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国内双胶纸印刷第四季度原料价格反弹

来源:www.gzfmyw.com  作者:贵阳印刷厂 发布时间:2020-02-25

  造纸行业正处于集中释放新产能,逐步淘汰落后产能的阶段。长期低迷的需求仍然是该行业的主要症结所在。 2012年前三季度,轻工制造业(深万一)上市公司实现营业总收入1522.08亿元,同比增长11.15%。净利润为54.39亿元,同比下降32.86%。同期,上游原木浆和废纸价格下跌了近30%。自第四季度以来,纸浆价格已经反弹,但是木浆需求的大幅回升仍然取决于下游需求的改善。未来两年将是纸浆和国内纸张生产能力集中释放的时期,这将加剧该行业的供需失衡。短期内该行业的盈利能力难以摆脱低谷并维持造纸行业的中性评级。我们认为,在行业整体繁荣的困难局面下,降低成本的逻辑不能支持企业基本面的改善。但是,特种纸生产商对下游产品的市场需求稳定并且价格更为僵化,可以在成本降低且下游需求相对稳定的细分市场中获得更多竞争优势。推荐冠豪高科技。

第四季度,原材料价格将在一年中首次反弹,或者将成为需求改善的真实信号。尽管造纸原料价格在第三季度下降了30%之多,但下游纸产品的价格敏感性较高,原料价格疲软是需求疲软的情况下需求不佳的真实表现。同时在产业链的两端降低价格。自第三季度以来,造纸原料价格的下跌并未带来该行业的利润增长。然而,自10月以来的旺季来临,装运量的改善和价格上涨的预期导致了自第四季度以来纸浆和废纸的价格反弹。由于库存周期等原因,短期内不会给造纸企业带来太大的直接压力,这将成为下游需求改善和造纸企业转折点的真实信号。

包装印刷业的下游广泛,消费属性明显。目前,包装印刷企业正在稳步发展。具有其他服务属性,消费属性和确定性增长的包装企业是品种。下游客户的扩张也带动了包装行业市场集中度的提高,并使企业迅速发展。与造纸子行业相比,尽管包装和印刷自2012年以来出现了明显的绩效下降,但仍有一些企业表现稳定或受到事件的触发。我们推荐永新股票,瑞金股票和洪博股票。

传统的旺季推动需求上升,假期等因素将在短期内刺激消费需求。在娱乐和轻工业子行业中,随着第四季度圣诞节消费旺季临近,娱乐和轻工业的出口数据显示出改善的迹象,这意味着外国需求正在增加。此外,龙年的婴儿潮将带来国内婴儿用品消费的增加。下半年,娱乐和轻工行业将比上半年表现更好。我们可以关注行业中超出预期的公司。

关注人民币升值对人民币汇率升值对相关行业的影响,直接有利于原材料进口企业和外币资产行业。由于我国废纸利用率低,造纸行业大量进口纸浆。目前,造纸工业中70%的原料纸浆依赖进口,对国外的依赖程度很高。因此,人民币升值将使造纸业受益匪浅,这将在一定程度上缓解造纸企业的经营压力。具体而言,造纸行业将受到两个方面的影响:进口原材料的成本和产品出口所遭受的汇率损失

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